今年以来，A股热点板块持续轮动。部分行业主题基金或押注某一赛道的基金取得了不错的业绩，回报率排名居前；但也有一些基金坚持全行业选股，通过多元化行业配置获得收益，同时也实现了分散风险的效果，展现出较好的韧性。
业内人士表示，行业主题基金在短期市场热度驱动下容易吸引大量跟风资金，行业一旦步入逆风期，往往会出现大幅回撤，建议投资者管理好风险、构建好结构，进行合理的资产配置和分散投资。
均衡分散投资
近年来，赛道投资盛行，重仓某一热点行业成为了基金回报率排名居前的“法宝”之一。今年上半年，人形机器人、医药等概念板块轮番表现。一季度，押注人形机器人板块的基金表现亮眼，比如鹏华碳中和主题A重仓人形机器人概念股，成为一季度回报率最高的主动权益类基金（统计包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金）。
到了二季度，医药板块异军突起，医药主题基金实现反超。截至二季度末，今年上半年回报率排名前十的基金中，有长城医药产业精选A、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A、华安医药生物A等多只医药主题基金。即便是一些非医药主题基金，也重仓医药股，比如平安核心优势A和诺安精选价值A，截至二季度末，前十大重仓股中均以医药股为主。
刚刚披露的基金二季报显示，一些基金不重仓押注单个赛道，仍然坚持均衡分散投资。比如广发成长领航A，该基金是上半年回报率排名前十基金中为数不多的全市场产品。截至二季度末，该基金的前十大重仓股分别是泡泡玛特、老铺黄金、江淮汽车、昂利康、晶品特装、万国黄金集团、山东威达、春风动力、有方科技、一心堂，涵盖新消费、汽车、医药等多个行业。
恒越匠心优选一年持有A、诺安多策略A等上半年回报率也超过了40%，这些基金也没有押注医药或某单一行业。诺安多策略A在二季报中表示：“本产品A类份额二季度上涨23.98%，且中间仅有一次较大幅度回调。但也有新持有人误认为这是一只低波动产品，甚至把它当作债券型产品开始‘数蛋’了。”在较高的收益与较低的回撤之间取得平衡，或许与该基金注重平衡与多元的投资策略有关，二季报显示，该基金投资组合覆盖了多个行业，包括农业、医药、化工、机械、服装等。
管理风险构建结构
单押某一赛道的投资收益来得快走得也快，比如鹏华碳中和主题A一季度的回报率为60.26%，但在上半年排名前十的主动权益类基金中已经不见其踪影。
一些全行业选股基金则展现出较好的稳定性。以广发成长领航一年持有为例，该基金一季度回报率为39.48%，在主动权益类基金中排名前十，上半年回报率为68.29%，仍然位居前列。
晨星（中国）基金研究中心表示，持仓高度集中的基金往往有着更高的波动性和更显著的投资者回报差。若基金经理能精准筛选并集中配置有超额表现的证券，这类策略可借此展现出较强的收益爆发力，但当市场风格快速切换时，组合容易因缺乏分散性缓冲而大幅下挫，导致追涨入场的投资者面临较大亏损压力。
投资者往往因盲目追涨而忽略基金的潜在风险，进而导致投资者回报落后于同期基金回报。尤为典型的是行业主题基金，这类产品在短期市场热度驱动下易吸引大量跟风资金。然而，行业一旦步入逆风期，相关基金会出现剧烈回撤，部分投资者因难以承受亏损压力，最终选择低位抛售。如此一来，他们不仅未能享受过去可观的收益，还可能错失后续反弹良机。“真正能帮我们在市场中长期立足的，不是押中某个风口行业，而是管理好风险、构建好结构，靠合理的资产配置和分散投资，来提高获取收益的‘胜率’。”晨星（中国）基金研究中心提示。
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